라이프 브리핑
1983.08.31~2026.09.07·1화조만호 : 2026년 9월 20일 업데이트
무신사 IPO
2021.03.16~2026.10·1화조만호 : 상장은 라펠이 걱정
2026년 09월 20일 일요일
조만호 : 상장은 라펠이 걱정
조만호 무신사 대표는 부랴부랴 2026년 9월 7일 한국거래소에 상장예비심사를 신청했지만, 중국과 일본 시장에 진출하느라 증가한 영업비용과 위축돼버린 한국 IPO 시장 규모 그리고 희망 몸값인 10조 원과는 격차가 큰 5조 원 미만인 구주 거래 시장가에 개인 부동산 개발 회사 '라펠'에 대한 국세청의 특별세무조사까지 겹치면서 무진장 걱정이 많은 상황입니다.
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2021년 03월 16일, 37세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 투자 유치에서 기업가치 2조5000억원을 인정받았다.
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2021년 11월 25일, 38세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 이듬해 상장 가능성이 시장에서 거론되며 예상 기업가치가 3조~3조5000억원 수준으로 관측됐다.
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2023년 07월 19일, 39세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 콜버그크래비스로버츠(KKR)와 웰링턴매니지먼트의 투자를 받으며 기업가치를 3조원대 중반으로 높였다.
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2025년, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 연간 연결 매출 1조4679억원(전년 대비 18.1% 증가), 영업이익 1405억원(전년 대비 36.7% 증가), EBITDA 2480억원(전년 대비 27.1% 증가)을 기록했다.
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2025년, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 자체 브랜드(무신사 스탠다드 등) 매출이 4458억원으로 32.6% 성장해 수수료 매출 성장률(9.5%)을 크게 웃돌았다.
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2025년, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사의 수출액은 42억원(2024년)에서 489억원(2025년)으로 10배 이상 늘었다.
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2025년, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 당기순이익 77억원을 기록해 전년(131억원) 대비 41.2% 줄었으며, 회사 측은 상환전환우선주(RCPS) 관련 회계정책 변경에 따른 이자비용 반영(비현금성 요인)을 원인으로 설명했다.
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2025년, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사의 2025년 매출 구성은 수수료 매출 38.76%, 자체 브랜드 제품 매출 30.78%, 직매입 상품 매출 27.3%였다.
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2025년 4분기, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 4분기 매출 4949억원(전년 대비 17% 증가), 영업이익 699억원(전년 대비 58.9% 증가)을 기록했다.
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2025년 11월 21일, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 상장 주관사 선정에 나설 때 기업가치가 10조원까지 거론됐다.
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2025년 12월 02일, 42세 때, 조만호는 부동산 개발을 위한 차입 과정에서 보유 중인 무신사 지분을 담보로 제공했으며, 이를 어떻게 해소할지가 상장 주관사 선정의 변수로 꼽혔다.
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2025년 12월 26일, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 한국투자증권(국내 대표)·KB증권(국내 공동)·씨티그룹글로벌마켓증권(해외 대표)·JP모간(해외 공동)을 상장 주관사단으로 확정했다.
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2026년, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 일본·미국·태국 등 13개 지역에서 글로벌 스토어를 운영하며 거래액을 빠르게 늘렸다.
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2026년 03월 31일, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 정기주주총회에서 시장의 8~10조원 기업가치 평가에 자신감을 보였고, 최영준 최고재무책임자(CFO)는 단순 매출 규모보다 성장 속도 측면에서 충분히 달성 가능한 목표라고 말했다.
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2026년 05월 15일(1분기), 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 1분기 연결 매출 3636억원(전년 동기 대비 24.2% 증가), 영업이익 190억원(8.2% 증가)을 기록했으나 당기순손실이 298억원으로 전년 동기(36억원 손실) 대비 8배 이상 확대됐다.
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2026년 06월 00일, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 6월 말 기준 상환전환우선주(RCPS) 부채 7243억원, 전환권 관련 파생상품부채 1255억원으로 합계 8499억원의 부채를 지고 있었으며, 부채총계 2조4153억원·자본총계 2973억원으로 부채비율이 812.4%에 달했다.
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2026년 07월 00일, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 상장 시점·시장·공모 구조에 대해 "아직 확정된 것이 없다"는 입장을 밝히며, 8~9월 예심청구설에 대해서도 시장의 추정일 뿐이라고 선을 그었다.
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2026년 07월 00일, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 나스닥 상장 가능성도 여전히 배제하지 않고 있다고 밝혔다.
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2026년 07월 00일, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 상장을 앞두고 신용보증기금 보증부채권인 P-CBO(프라이머리 담보부채권)를 상환하는 등 재무구조를 정리했다.
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2026년 07월 00일, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사의 주요 재무적투자자(FI)는 IMM인베스트먼트·세쿼이아캐피털·KKR·웰링턴·산업은행 등으로 파악됐다.
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2026년 07월 15일, 42세 때, 조만호가 이끄는 무신사의 장외 주가는 2만2200원~2만3500원 사이에서 등락했고 추정 시가총액은 4조7000억원대로, 52주 최고가(3만4000원) 대비 약 30% 낮은 수준이었다.
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2026년 08월 14일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 2분기 연결 매출 4581억원(전년 동기 대비 21.3% 증가), 영업이익 333억원(19.4% 감소)을 기록했다.
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2026년 08월 14일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 상반기 연결 매출 8217억원(전년 동기 대비 22.5% 성장)을 기록했으나 연결 영업이익은 523억원으로 11.2% 줄었고 156억원의 순손실을 냈다.
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2026년 08월 14일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 원가 상승, 거래 확대에 따른 운반비·지급수수료 증가, AI 인재 채용과 물류 투자, 일본·중국 마케팅 확대를 상반기 영업이익 감소의 원인으로 꼽았다.
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2026년 08월 14일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 별도 기준 영업이익 657억원을 기록해 13.1% 늘었다.
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2026년 08월 14일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사의 상반기 금융비용은 810억원으로 영업이익보다 컸고, 이 중 RCPS 관련 이자상각액이 약 390억원이었다.
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2026년 08월 14일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사의 상반기 수출액은 약 372억원으로 전년 동기의 9배가 넘었다.
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2026년 09월 00일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 동남아시아(말레이시아·베트남·필리핀·인도네시아) 시장 공략을 확대하고 있으며, 10월에는 일본과 중국에 집중할 계획이라고 밝혔다.
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2026년 09월 00일, 43세 때, 조만호는 무신사에 대한 특별세무조사에 착수했으며, 조만호 총괄대표의 개인회사 '라펠' 관련 거래와 자금 흐름이 쟁점으로 거론됐다.
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2026년 09월 00일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사를 둘러싼 세무조사 관련 사안에 대해 한국거래소 내부에서는 부담스러워하는 기류가 있는 것으로 전해졌다.
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2026년 09월 00일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 최근 일부 구주거래에서 약 4조2000억원 수준의 기업가치를 인정받았으나, 공모 후 희망 몸값으로 거론되는 8조~10조원과는 상당한 차이가 있었다.
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2026년 09월 00일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 IPO 공모 과정에서 재무적투자자(FI)의 투자금 회수 방식(구주매출 규모 등)을 함께 조율해야 하는 과제를 안고 있었다.
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2026년 09월 07일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 한국거래소에 유가증권시장 상장예비심사신청서를 제출했다. 회사는 이를 "글로벌 기업으로서 성장하기 위한 자금 조달 옵션으로 검토 중인 상장의 타당성을 살펴보기 위한 목적"이라고 설명하며, "상장 요건 충족 여부 및 상장을 통한 실익 등을 검토할 계획"이라고 밝혔다.
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2026년 09월 07일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 창업자 조만호 외 26인이 지분 54.2%를 보유한 구조였으며, 상장 공동 대표주관사로 한국투자증권과 씨티그룹글로벌마켓증권을 두고 있었다.
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2026년 09월 07일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 서류 신청 시점이 9월인 만큼 계획대로 진행되면 2027년 상반기 코스피 상장이 가능할 것으로 전망됐다.
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2026년 09월 18일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사의 상장예비심사 신청은 상반기 IPO 조달액이 전년 대비 30% 감소한 유통업계 기업공개(IPO) 시장에서 후속 상장 여부에 대한 관심을 다시 불러일으켰으며, 시장에서는 8조원 안팎의 기업가치가 거론됐다.
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2026년 10월 00일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 일본 오사카에서 2주간 80여 개 K패션·K뷰티 브랜드를 망라한 대형 팝업스토어를 진행할 계획이다.
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2026년 10월 00일, 43세 때, 조만호가 이끄는 무신사는 중국 광둥성 선전에 무신사 스토어와 무신사 스탠다드를 함께 선보일 계획이다.
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